PFAVH (OW YE14 PT $21): Companhia reportou um trimestre fraco refletindo o corte de capacidade forte que fez na Venezuela no início do ano (cerca de 70%) com subsequente redistribuição de rotas para Colômbia, Equador, Peru e América Central; e o custo de modernização acelerada da frota. A margem operacional das novas rotas infelizmente não deverá ser a mesma que a companhia auferia anteriormente na Venezuela, e outras eficiências que estão sendo buscadas só devem ser atingidas mais tarde esse ano, de modo que o guidance de margem operacional foi reduzido de 8% para 6% em 2014. O balaço da empresa segue estável a 3.4x net debt/ebitdar, e USD319mn em caixa ainda aguardam repatriação na Venezuela. A 5.8x ebitdar, mantemos nosso OW.
CELULOSE: A atualização do FOEX essa semana mostrou mais uma queda de preço de celulose (-USD 0.24/ton para USD 750.5/ton na Europa e –USD 1.7/ton para USD 590.6/ton na China), ainda que mais suave do que semana passada. Na China os problemas de overcapacity atingem quase todos os tipos de papel, especialmente no mercado de papel de tissue (segmento que demanda muita fibra curta como matéria prima). Do lado bom, a substituição de fibra longa pela curta esta começando a se materializar na Europa. Por fim, o potencial aumento na oferta de fibra curta continua pesando no sentimento. Mantemos nossa preferência pela exposição a papel (Klabin OW e Suzano OW) a celulose (Fibria UW).
SIDERURGIA: Dados da INDA sugerem que a demanda de aços planos em abril foi marginalmente melhor do que o esperado, embora ainda não suficientemente positiva para demonstrar uma real tendência de melhora no segmento. Os dados mostram embarques de 357k toneladas, -7%yoy. O número veio 4% melhor que a expectativa da INDA para abril, e olhando para maio, a expectativa da associação é de uma melhora de 5% mom nos embarques.
Distributors’ Flat Steel Shipments (kt/day)
Flat Steel Inventory at Distributors (kt) and I/S Ratio
Source: INDA and Brasil Plural Research.
CORPORATE NEWSFLOW
BASIC MATERIALS
1. CHINA IRON ORE DEMAND NEEDS TO GROW 5% TO BALANCE SUPPLY:PENG (Bloomberg)
2. Glencore’s Iron-Ore Position Presents Opportunity, CEO Says (Bloomberg)
3. Nickel Prices to Stay Strong Over 5-7 Yrs: China Hanking CEO (Bloomberg)
4. Iron Ore Goes below US$100/ton - Minério de ferro fica abaixo de US$ 100 (Valor)http://www.valor.com.
5. Ibá Plans to Be Among the Five Most Influential Institutions in the Country - Ibá planeja estar entre as cinco entidades mais influentes do país (Valor) http://www.valor.com.br/
6. Harvest Plan Pleases, But Does Not Guarantee Vote - Plano Safra agrada, mas não garante voto (Valor)http://www.valor.com.
7. Government Raises Harvest Funding, but With Higher Interest Rates - Governo eleva verba para safra, mas com juros maior (OESP)http://digital.estadao.
8. Harvest Plan 2014/15 will offer more than R$156bn to producers – Plano Safra 2014/15 vai disponibilizar mais de R$156 bilhões a produtores (Agrolink)http://www.agrolink.
9. Brazil will stock more than 512kt of cotton in 2014 - Brasil vai estocar mais de 512kt de algodão em 2014 (Agrolink)http://www.agrolink.
10. Corn harvest improvement causes drop in prices - Avanço no plantio de milho derruba os preços (Folha de S. Paulo)http://www1.folha.uol.
FINANCIALS
1. BRAZIL: Santander ligará AmBev a fornecedor / Santander will join AmBev to suppliers (Valor) http://www.valor.com.br/
2. BRAZIL: Governo aumenta juros do crédito rural / Brazilian government increased agro loans interest (Folha de S.Paulo)http://www1.folha.uol.
3. BRAZIL: Cade aprova aquisição da GetNet pelo Santander Brasil / Cade approved GetNet acquisition by Santander Brasil (Estadao)http://economia.
4. MEXICO: Pymes tendrán crédito para participar en sector energetic / SMEs will get loans to participate in energetic industry (El Economista)http://
5. MEXICO: SHCP emite nuevas reglas para control de riesgos bancários / SHCP establishes new rules to control Banks risks (El Economista)http://
6. MEXICO: Condusef alerta por crecimiento de créditos vencidos / Conducef alert for due loans growth (El Economista)http://
7. MEXICO: Solvencia II beneficiará a aseguradoras de salud / Solvency II will benefit health insurers (El Economista)http://
TRANSPORTATION & LOGISTICS
1. TOLL ROADS: CCR denies having knowledge of the fines against it by Artesp - CCR nega ter conhecimento de ação ajuizada pela Artesp (Estadao)http://economia.estadao.com.
2. ROADS: Road traffic expansion slowdowns and stabilizes - Tráfego nas estradas reduz expansão e caminha para a estabilidade (Valor) http://www.valor.com.br/
3. AUTOS: Anfavea insists in a extension of the deal with Argentina - Anfavea insiste na prorrogação de acordo com Argentina (Estadao) http://economia.estadao.com.
4. AUTOS: Anfavea admits it is negotiating auto parts rules with Argentina - Anfavea admite negociar regra para autopeças com Argentina (Valor) http://www.valor.com.br/
5. RAPT/POMO: Metalworkers in Caxias do Sul want 13.5% salary adjustment – Metalúrgicos de Caxias do Sul querem reajuste de 13.5%(Autodata) http://www.autodata.com.br/
6. AUTO PARTS: Auto part companies defend working hours flexibility - Autopeças defendem flexibilidade da jornada (Automotive Business) http://www.automotivebusiness.
7. AUTO PARTS: Auto part companies try to avoid dismissals - Fornecedores tentam evitar demissões (Automotive Business) http://www.automotivebusiness.
O&G
1. PETR: Ministry orders to free up Petrobras` ex director and dolar trader – Ministro manda soldar ex diretor da Petrobras e doleiro (Folha) http://www1.folha.uol.com.br/
2. ETHANOL: Hydrous ethanol tend to became cheaper at stations - Etanol hidratado tende a ficar mais barato nos postos (Valor) http://www.valor.com.br/agro/
3. OIL: BP loses another judicial battle on indenizations - BP perde mais uma batalha judicial sobre indenizacoes (Estado) http://economia.estadao.com.
4. PETR: Petrobras has decisive influence on performance of state companies - Petrobras tem influencia decisiva no desempenho das estatais (Estado)http://economia.estadao.com.
HEALTHCARE
1. UnitedHealth, controller of Amil, is interested in Dasa – UnitedHealth, dona da Amil, tem interesse na Dasa (Valor)http://www.valor.com.
2. Prices slow pace in the wholesale and the increase is lower for the consumer – Preços recuam no atacado e sobem menos ao consumidor (Valor)http://www.valor.com.
3. Pharmaceutical companies invest in OTC – Farmas avançam no segmento OTC (Valor)http://www.valor.com.
4. After Pfizer’s offer, AstraZeneca focuses on expansion – Sem Pfizer, desafio da AstraZeneca é retomar expansão (Valor)http://www.valor.com.
5. Clinical research faces bureaucracy – Pesquisa clínica enfrenta burocracia (Valor)http://www.valor.com.
EDUCATION
1. Ser Educacional negotiates acquisitions and is insterested in Uniasselvi – Ser Educacional negocia aquisições e olha Uniasselvi (Valor)http://www.valor.com.
2. Ser Educacional expands in the North regions through acquisitions – Ser Educacional avança no Norte com aquisições (Estadao)http://digital.
RETAIL
1. World Cup will have a negative impact on retail of R$1.5bn – Copa tira R$1.5bn de vendas do comércio (Estadao)http://economia.
AVIATION
1. Government will have bidding auctions for the constructuion of regional airports as of june, says Dilma - ‘Governo vai licitar obras de aeroportos regionais a partir de junho’, diz Dilma (Globo) http://oglobo.globo.com/
UTILITIES
1- Sabesp: regulator postpones pass-through of charges – Sabesp: Arsesp posterga repasse de encargos (Estadao)
2- Sabesp and Crises’ Comittee don’t have the same opinion about Cantareira’s level – Sabesp e grupo de crise divergem sobre nível de água do Cantareira (Folha)
3- Cemig has energy reserve to face hydro deficit – Cemig diz ter reserva de energia para enfrentar deficit da hidroeletricidade (Estadao)
4- Thermal power plants are responsible for 24% of the energy generated in Brazil – Térmicas supreme 24% da eletricidade do país (Valor)
5- Eletrobras’s compensation is postponed to 2015 – Indenização à Eletrobras fica para 2015 (Valor)
6- Risk of energy deficit is lower thant it was in 2001, says Government – Risco de deficit de Energia é inferior ao de 2001, diz governo (Valor)
http://www.valor.com.br/
7- Court of Auditors sees failures in the transmissions’ prices – TCU encontra falhas em tabela de preços da Aneel para transmissoras (Valor)
8- Government estimates more than 38GW to be auction in the next 4 years – EPE estima contratação de 38GW de Energia até 2018 (Estadao)
9- Energy auction will have 3 distinct products – Leilão de Energia de reserve terá três produtos separados (Estadao)
10- Delay in sewage – Atraso no saneamento (Estadao)
REAL ESTATE
1- Two workers die after slab fall at construction site of Iguatemi Campinas - Dois operários morrem após queda de laje em obra de shopping em Campinas
