Clientes,
No final de abril enviamos um resumo com as posições em dólar dos principais fundos Macros da nossa plataforma. Recentemente a nossa equipe da XP Alocação entrou em contato novamente com as casas e seguem as posições atualizadas:
Kondor:
Continuam com a mesma exposição pequena (5%) esperando um melhor momento pra aumentar. Estamos montando uma posição relativa vendida em BRL contra uma cesta diversificada de moedas (2%).
GAP:
Continuam sem posições em Dólar. O principal risco está atualmente alocado em bolsa (30,8% long contra 29,8% short) e em uma posição comprada em inflação implícita com vencimento em 2016 com 0,7 PLs equivalente ano de exposição. Além disso têm pequenas posições combinadas em commodities.
ARX:
Eles continuam adotando posições táticas compradas em dólar x real.
Atualmente o Hedge Plus esta com uma posição via opções em torno de 7%. Eles montamos esta posição após as declarações do Tombini mostrando incomodo de um dólar abaixo de 2,20. Eles acreditam que o BC continuará com a postura de não rolar integralmente o lote mensal de swaps cambiais.
BTG Pactual:
Continuam zerados.
Acreditam que o volume de rolagem diária para o próximo vencimento de swaps que vencem no final deste mês desta vez seja reduzido para 50%, uma vez que o objetivo principal do BC é manter a moeda próxima dos R$ 2,20 a R$ 2,25.
Gávea:
A cabeça permanece a mesma: USA mais forte X enfraquecimento de economias relacionadas a China. Acreditam que seja natural haver dois ou três meses de correção do mercado. No entanto, acham que estamos próximo de um movimento forte em relação ao Dólar (vis a vis outras moedas como Euro, Iene, Dólar Canadense, Real, Rand da África do Sul, etc) e de subida dos juros futuros nos EUA. Estes movimentos e seus impactos nos ativos ao redor do mundo nos parecem ser, segundo eles, boas fontes esperadas para retorno à frente.
BBM:
Atualmente o gestor continua comprado em dólar contra uma cesta de moedas (BRL + EUR + CAD + AUD).
Opportunity:
Continuam zerados em moedas. As principais posições do fundo são juros americanos e bolsa, com direcional em Ibovespa (15%) e S&P (5%) e long & short de carteira contra índice (30%).
Flag:
A posição comprada em dólar, que foi a posição estrutural que vieram carregando durante um bom período do ano passado e desse ano, foi encerrada.
No final da semana passada montaram algumas posições, táticas, no câmbio (USD/CNY, USD/EUR e USD/BRL).
SPX:
Após a redução de 25% para 20% relatada no email abaixo, não fizeram mais nenhum alteração. Mantiveram a posição comprada em dólar contra real.
JPM:
Continuam comprados em dólar via call spread, mas com pequena exposição. Os vértices utilizados são 2,35/2,45.
Ibiuna:
A casa continua operando com viés bastante tático em moedas. Nas ultimas semanas montaram posições compradas em real contra o dólar porque acham que o cenário aual pode permanecer por alguns meses ainda.
As principais posições do fundo continuam em inflação/juro real e juro nominal. Reduziram a parcela de inflação implícita depois do ganho dos últimos meses. Decidiram montar posições dadas no juro real e nominal, acreditando que o BC pode parar as altas no próximo COPOM e o mercado precificar movimento menor de juros a frente.
Qualquer dúvida, estamos à disposição!
