Investidores,
Segue a primeira impressão da equipe de analise da XP sobre os resultados VALE:
è Os volumes de venda atingiram 57,843 Mt no 1T14, um aumento de 3,9% em relação ao 1T13, suportado pelo aumento de produção na maioria das minas da Vale. (Mercado trabalhava com crescimento de pelo menos 8% de volume de vendas)
è O preço médio realizado de minério de ferro caiu de US$ 112,97 por tonelada métrica no 4T13 para US$ 90,52 no 1T14, uma queda mais acentuada do que a redução na média do Platt’s IODEX 62% de US$ 134,6 por tonelada métrica seca (CFR China) no 4T13 para US$ 120,4 no 1T14. (queda dos preços do mercado ~10%; queda dos preços da vale ~19%...essa diferença segundo a empresa efeito negativo da reversão do preço provisório registrado no final do 4T13 e contabilizada no 1T14. A diferença de preço foi ampliada pelos ganhos registrados no 4T13 como resultado dos preços realizados maiores que os preços provisionados).
è A geração de caixa, medida pelo EBITDA ajustado, foi de US$ 4,058 bilhões no 1T14, ficando 38,9% abaixo do 4T13. Os impactos dos menores preços e volumes de venda de minério de ferro (US$ 2,399 bilhões) e menores dividendos recebidos de empresas coligadas (US$ 488 milhões), os quais tradicionalmente se concentram no quarto trimestre do ano, foram os principais fatores para a queda do EBITDA ajustado versus 4T13. (geração de caixa fraca comparativamente ao esperado pelo mercado)
Números aparentemente bem ruins e aquém do esperado que devem fazer o papel pesar hoje.
