Investidores,
O pessoal da XP Investimentos identificou que a grande maioria dos fundos multimercados Macro vêm sofrendo com posições compradas em dólar. Então eles entraram em contato com os principais gestores macros da plataforma XP. Segue abaixo o que cada gestor falou.
Kondor:
O fundo sofreu nos últimos meses, a partir de fevereiro, com a valorização do Real. Eles acreditam que não há mudança de fundamentos, apenas um fluxo de capital estrangeiro. Diminuíram as posições por uma questão de disciplina, mas não zeraram, estão em 7% comprados em dólar contra Real. Estão aguardando um momento melhor pra voltar a entrar na posição (15% a 20%).
GAP:
O fundo GAP Absoluto vinha comprado em dólar em 50% do PL, mas em março reduziram pra 27,5% e depois pra 13% por causa da forte queda.
No inicio de abril, voltaram a aumentar a posição e voltaram a ficar 25% comprados. Hoje zeraram a posição por preservação patrimonial. E agora estão aguardando o melhor momento para voltar a montar posições. Acreditam que o dólar é pra cima.
Os fundos Multportfólio e Hedge replicam a estratégia do Absoluto em menor proporção.
ARX:
O fundo ARX Especial (o mais agressivo da casa) vinha comprado em 15% em dólar contra real. Recentemente zeraram a posição.
Os fundos Hedge Plus e Hedge replicam a estratégia do Especial em menor proporção.
BTG Pactual:
Os fundos multimercados do BTG já vinham zerados em dólar a algum tempo. Por isso não sofreram esse mês.
Gávea:
O Gávea Macro já vinha com posição comprada em dólar no inicio de abril aproveitaram pra aumentar a posição para 15%.
BBM:
Eles tinham posição comprada em dolar contra real e contra uma cesta de moedas. Mas no início do mês zeraram a parcela comprada contra Real. Atualmente o Bahia tem uma posição de 10% de USD contra uma cesta de moedas (AUD, CAD, EUR, GBP, YEN).
Opportunity:
O fundo Opportunity Total não tem posição dólar contra real, zeraram há 2 semanas. Acreditam que se voltarem a montar posições será a favor do real e contra o dolar.
O fundo tem apenas dólar americano contra dólar australiano (10%) e euro (8%).
Flag:
Continuam comprados em dólar, acreditando que a recuperação da economia dos EUA deverá favorecer uma abertura de taxa de juros no país em detrimento aos demais países do mundo.
SPX:
No fundo Nimitz os gestores fizeram uma redução pequena de 25% para 20% a exposição comprada em dólar contra real. A cabeça não mudou, nem o fundamento, por isso reduziram a posição apenas por um controle de risco.
JPM:
O JPM Multi Rates & FX, que pode operar moedas, via comprado em dolar via put spread em torno de 20%. Mas diminuíram a posição para 5% no final desse mês.
Ibiuna:
Estavam grandes em dólar desde o começo do ano, mas não somente contra real, mas contra outras moedas também.
Há 2 meses trás zeram a posição estrutural de dólar X real. Hoje continuam zerado e têm apenas feito operações táticas e curtas.
Fonte: XP Investimentos
